Индекс деловой активности ГлобалМедиа PMI, сентябрь 2026

Аналитики «ГлобалМедиа» при участии экспертов и бизнес-сообщества регионов представляют индекс деловой активности «ГлобалМедиа PMI Россия» за сентябрь 2026 года.

В сентябре 2026 года рост российской сферы услуг продолжился. Индекс «ГлобалМедиа Services Russia PMI» вырос на 0,3 пункта и составил 51,2 против 50,9 в августе. В то же время S&P Global Russia Services PMI не изменился, оставшись на уровне 51,3 пункта. Оба индикатора превысили пороговую отметку 50 пунктов, что указывает на дальнейшее умеренное расширение деловой активности в секторе услуг.

Основные выводы

Рост индекса сопровождался увеличением новых заказов и выпуска, а также прекращением сокращения портфеля незавершённых заказов. Вместе с тем занятость продолжала снижаться, деловая уверенность ослабла, а рост издержек и отпускных цен замедлился. Такая комбинация указывает на умеренное, но пока неполное восстановление: компании наращивают активность, не переходя к найму, накоплению портфеля заказов или расширению мощностей.

Индекс "ГлобалМедиа PMI"

1. Новые заказы. Второй последовательный месяц роста после четырёхмесячного сокращения. Прирост незначительный, но максимальный с февраля 2026 года. Улучшение связано с усилением спроса, привлечением новых клиентов и маркетинговыми кампаниями.
2. Занятость. Сокращение восьмой месяц подряд. Темпы падения численности персонала стали минимальными за четыре месяца. Компании продолжают оптимизацию преимущественно посредством естественной убыли.
3. Незавершённые заказы. После пяти месяцев снижения объём невыполненных работ в целом не изменился. Это первый признак прекращения истощения операционного портфеля, однако мощности пока остаются достаточными для обслуживания текущего спроса.
4. Затраты. Инфляция издержек замедлилась до минимума с начала 2026 года. Давление со стороны коммунальных тарифов, топлива, транспорта и материалов сохраняется, но стало менее интенсивным.
5. Отпускные цены. Рост тарифов замедлился до минимального уровня за три месяца. Темпы повышения цен оказались ниже долгосрочного среднего, что отражает ограниченную возможность компаний перекладывать расходы на клиентов.

Исторический контекст

Сентябрьское значение индекса GM Services Russia PMI — 51,2 пункта — стало третьим по величине результатом для сентября за всю историю наблюдений. Оно уступает показателям сентября 2023 года (55,6) и сентября 2022 года (52,3), но превышает уровни сентября 2024 года (50,7) и сентября 2025 года (47,4).

За последние 12 месяцев — с октября 2025 года по сентябрь 2026 года — среднее значение индекса составило около 50,3 пункта. Максимум этого периода был зарегистрирован в январе 2026 года — 52,8 пункта, минимум — в сентябре 2025 года, когда индекс опустился до 47,4 пункта.

Среднее значение за январь — сентябрь 2026 года составило около 50,1 пункта. Это ниже результатов аналогичного периода 2023 года (54,6), 2024 года (50,7) и 2025 года (50,2), но выше показателя января — сентября 2022 года (47,3). Следовательно, первые девять месяцев 2026 года занимают второе наихудшее место за историю наблюдений, уступая только кризисному 2022 году.

В квартальном выражении ситуация улучшилась. Среднее значение индекса в III квартале 2026 года составило 50,4 пункта против 48,7 пункта во II квартале. Сектор вернулся в зону умеренного расширения, хотя пока не достиг среднего уровня I квартала — 51,1 пункта.

После июньского минимума в 48,4 пункта индекс вырос до 49,1 в июле, 50,9 в августе и 51,2 пункта в сентябре. Совокупное восстановление за три месяца составило 2,8 пункта. При этом замедление месячного прироста с 1,8 пункта в августе до 0,3 пункта в сентябре указывает на переход от активного восстановительного импульса к фазе консолидации.

Положительные сигналы

• Индекс второй месяц подряд удерживается выше порога 50 пунктов.
• Новые заказы растут наиболее быстрыми темпами с февраля 2026 года.
• Расширение выпуска сопровождается не разовой коррекцией, а повторным месячным ростом.
• Портфель незавершённых заказов перестал сокращаться после пяти месяцев истощения.
• Темпы сокращения занятости замедлились до минимума за четыре месяца.
• Инфляция затрат достигла минимального уровня с начала года.
• Замедление роста отпускных цен поддерживает ценовую доступность услуг.

Ключевые риски

• Низкая интенсивность роста спроса. Новые заказы увеличиваются, но темпы прироста остаются ниже исторического среднего, поэтому восстановление сохраняет хрупкий характер.
• Замедление общего индекса. Месячный прирост сократился с 1,8 пункта в августе до 0,3 пункта в сентябре, что указывает на ослабление восстановительного импульса.
• Продолжающееся сокращение занятости. Восьмимесячное снижение численности персонала может ограничить потребительский спрос и создать кадровый дефицит при дальнейшем ускорении заказов.
• Отсутствие операционного резерва. Незавершённые заказы перестали сокращаться, но пока не перешли к устойчивому накоплению.
• Исторически слабая уверенность. Оптимизм компаний сохраняется, однако остаётся ниже долгосрочного среднего и снизился относительно августа.
• Ценовая уязвимость. Ослабление роста отпускных цен при продолжающемся увеличении затрат сохраняет риск давления на маржинальность.
• Достаточность мощностей. Текущий спрос пока может быть обработан без расширения штата и инвестиций в мощности, что свидетельствует о незавершённости восстановления.

Сводная оценка

Сентябрьские данные подтверждают переход сектора услуг от первоначального восстановительного скачка к фазе умеренного роста. Главное достижение месяца — закрепление индекса выше 50 пунктов и продолжение увеличения новых заказов. В отличие от августа, когда повышение индекса отражало непосредственный выход из рецессионной зоны, сентябрь демонстрирует консолидацию достигнутого результата.

При этом восстановление остаётся структурно неполным. Рост выпуска пока не сопровождается увеличением занятости, накоплением портфеля незавершённых заказов или заметным укреплением деловой уверенности. Компании используют имеющиеся свободные мощности и придерживаются осторожной кадровой политики.

Снижение инфляционного давления является благоприятным фактором, однако одновременно может отражать ограниченную ценовую власть поставщиков услуг. Поэтому сентябрьскую динамику следует оценивать как умеренное, но хрупкое расширение, а не как переход к фазе устойчивой экспансии.

Ближайшие перспективы

Доля компаний, ожидающих ухудшения экономической ситуации в ближайший месяц, снизилась до 47% против 50% в августе и 55% в июле. Третье последовательное снижение краткосрочного пессимизма соответствует текущей динамике индекса: сектор второй месяц находится в зоне роста, новые заказы увеличиваются, а ценовое давление ослабевает. Впервые с февраля доля компаний с негативными краткосрочными ожиданиями могла опуститься ниже половины опрошенных.

При сохранении роста новых заказов индекс в октябре способен удержаться в диапазоне 51–52 пунктов. Однако ограниченная интенсивность спроса, сокращение занятости и отсутствие значительного портфеля незавершённых работ снижают вероятность резкого ускорения.

Долгосрочные ожидания

В годовом горизонте доля компаний, позитивно оценивающих перспективы экономики, снизилась до 45% против 47% в августе. Это прерывает трёхмесячный восстановительный тренд, наблюдавшийся после майского минимума: 39% в мае, 41% в июне, 44% в июле и 47% в августе. 

Незначительное ухудшение годовых ожиданий соответствует исходным данным об ослаблении деловой уверенности относительно августа. Компании сохраняют надежды на рост спроса, технологические инвестиции и маркетинговое расширение, но не рассматривают текущее восстановление как полностью устойчивое.

ЭКСПЕРТНЫЕ МНЕНИЯ

В обзоре — мнение 40 экспертов из 11 отраслей экономики
(смотреть всех экспертов индекса)

Сентябрь 2026 года закрепил переход рынков от тактики выжидания к осторожной реализации отложенных решений: в условиях дорогих денег и бюджетной неопределённости заказчики переносят финальные решения на постбюджетный период, требуя быстрой окупаемости и низких рисков. Спрос сместился в сторону решений с коротким циклом отдачи — автоматизации, управления данными, AI- и GEO-оптимизации, цифрового документооборота и локализации.

В IT и цифровых решениях лидируют проекты с быстрым ROI и автоматизацией рутины, тогда как длинные инициативы откладываются. Маркетинг и реклама перераспределяют бюджеты в пользу перформанс-инструментов, вытесняя имиджевые кампании без привязки к выручке. Логистика и транспорт сохраняют высокий спрос на кадры и оптимизацию процессов, выдавливая с рынка мелких перевозчиков без гарантий. Производство и ритейл фокусируются на подготовке к новогоднему сезону и локализации поставок, растёт спрос на российские запчасти с прослеживаемостью. В HR массовый найм уступает место коротким пилотам и адресному обучению, инвестиции в персонал оцениваются по измеримым результатам. Юридические и финансовые услуги переходят от абонентского обслуживания к проектному режиму, налоговому структурированию и комплаенсу. В недвижимости устойчивы промышленно-логистические объекты и качественные курортные проекты, небольшие региональные застройщики остаются под давлением. Фитнес и спорт показывают рост в корпоративном и гостиничном сегментах, рынок оборудования адаптируется к переносу решений. Биоэкономика и потребительские товары с эластичным спросом остаются в зоне устойчивых возможностей.

Главные риски — высокая стоимость обслуживания долга, рост просроченной задолженности и возможное сокращение бюджетов на персонал в первом квартале 2027 года. До конца года сохранятся фрагментация спроса и осторожность заказчиков, а ключевыми факторами останутся бюджетный цикл, доступность финансирования и траектория ключевой ставки.

Event-индустрия и спорт

Эксперт: Андрей Ермак (Nethouse) и Сергей Глухов («Desire Fitness»).

В сентябре рынки событий и фитнес-оборудования продолжают адаптироваться к условиям экономической неопределённости: заказчики не отказываются от проектов, но переносят финальные решения на период после утверждения бюджетов. Для организаторов мероприятий ключевым риском остаётся рост издержек и регуляторная нагрузка, тогда как возможности открываются в сегменте корпоративных и обучающих программ. Для производителей фитнес-оборудования важным становится предложение сопутствующего сервиса и кастомизации, а также работа с локальными поставщиками. В ближайший период динамика будет определяться готовностью заказчиков запускать отложенные проекты и доступностью финансирования.

Читать полный обзор экспертов отрасли →

IT, связь и интернет

Эксперты: Альфред Столяров (EvApps), Владимир Бескоровайный (Besk Tech), Евгений Филипповский (ООО НПЦ «ВирТЭК»), Иван Антимонов (COMETAL), Сергей Голдобин (ООО «ИТБРАТ»), Сергей Павленко (ООО «Совместные решения»).

Российский корпоративный ИТ-рынок продолжает адаптироваться к условиям дорогих денег: заказчики сокращают горизонты планирования и требуют доказанной окупаемости до принятия бюджетных решений. Для бизнеса это означает смещение приоритетов от замены инфраструктуры к интеграции уже доступных технологий и повышению прозрачности финансовых процессов. Для инвесторов и поставщиков решений ключевым риском становится рубеж года, когда истекают годовые бюджеты и часть команд может не вернуться на проекты. Возможности открываются в сегментах с коротким сроком окупаемости и низкой стоимостью отката ошибок — прежде всего в автоматизации рутинных операций и управлении данными. В ближайший период рынок будет определяться бюджетным циклом и готовностью заказчиков выбирать между штатными специалистами и внешними командами.

Читать полный обзор экспертов отрасли →

HR

Эксперты: Екатерина Агаева (GdeRabota.ru), Кирилл Храмцов (TestCraft).

Рынок труда продолжает адаптироваться к условиям дорогих денег: компании сокращают горизонты планирования и требуют измеримых результатов от инвестиций в персонал. Для бизнеса это означает смещение приоритетов от расширения штата к повышению производительности и автоматизации рутинных операций. Для соискателей сохраняется высокий спрос в логистике, продажах и рабочих специальностях, однако конкуренция за квалифицированные кадры в IT и инженерных направлениях остаётся. Риски связаны с возможным сокращением бюджетов на персонал в первом квартале 2027 года и отсрочкой длинных проектов. Возможности открываются в сегменте коротких пилотов, адресного обучения и решений, направленных на удержание ключевых специалистов. В ближайший период рынок будет определяться бюджетным циклом и готовностью компаний инвестировать в производительность имеющегося состава.

Читать полный обзор экспертов отрасли →

АПК

Эксперт: Максим Белопухов (ООО «Агри Партс Рус»).

В сентябре рынок запчастей для импортной сельхозтехники продолжает адаптироваться к условиям сокращения парка и роста издержек: аграрии не отказываются от обслуживания техники, но переносят закупки новых машин и требуют большей определённости по качеству и срокам поставки деталей. Для дистрибьюторов это означает необходимость инвестировать в складские запасы, цифровые сервисы подбора и техническую поддержку, а для хозяйств — риск простоев при выборе дешёвых аналогов без гарантии. Возможности открываются в сегменте российских запчастей для импортной техники с подтверждённой прослеживаемостью, где локальное производство обеспечивает более короткий цикл поставки. В ближайший период динамика будет определяться бюджетным циклом аграриев и готовностью поставщиков обеспечивать наличие востребованных позиций в сезон.

Читать полный обзор экспертов отрасли →

Аудит, финансы и консалтинг

Эксперты: Алексей Алейник («Вервест»), Никита Малов («ДОВОД»), Петр Арронет («Инго Банк»), Суворов Александр («ТопФрейм»), Сергей Кручинецкий («Питер-Консалт»), Татьяна Фаузер («Информаудитсервис»).

Российский бизнес продолжает адаптироваться к условиям дорогих денег через изменение управленческих подходов и цифровизацию процессов. Для компаний ключевым становится не ожидание разворота ставки, а поиск внутренних резервов эффективности — от пересмотра корпоративной культуры до автоматизации рутинных операций. Для инвесторов и поставщиков услуг это означает смещение спроса от стандартных решений к специализированным, учитывающим отраслевую специфику и национальный контекст. Основные риски связаны с сохранением высокой стоимости обслуживания долга и ростом просроченной задолженности в корпоративном сегменте, тогда как возможности открываются в сегментах с коротким сроком окупаемости и низкой стоимостью ошибки. В ближайший период динамика рынка будет определяться бюджетным циклом, логистическими ограничениями и готовностью заказчиков инвестировать в качество управления и учёта.

Читать полный обзор экспертов отрасли →

Маркетинг, реклама и PR

Эксперты: Александр Ревский («Аймарс»), Анастасия Данилова («Продвижение от А до Я»), Виктория Раневская («Есть контакт»), Владислав Овчинников (Solta), Дмитрий Бычков (Redbee), Татьяна Яухман («АЛИДИ Продвижение»).

В сентябре рынок маркетинга и рекламы продолжает адаптироваться к условиям экономической осторожности: заказчики сокращают горизонты планирования и требуют доказанной окупаемости до утверждения бюджетов. Для бизнеса это означает смещение приоритетов от имиджевых кампаний к системной работе с воронкой и автоматизации рутинных операций. Для агентств ключевым риском становится ценовая конкуренция при растущих требованиях к прозрачности, тогда как возможности открываются в сегментах GEO-оптимизации и AI-автоматизации процессов. Регуляторные изменения в мессенджерах могут ускорить перераспределение коммуникационных бюджетов. В ближайший период динамика рынка будет определяться бюджетным циклом на 2027 год и готовностью компаний инвестировать в измеримые инструменты.

Читать полный обзор экспертов отрасли →

Недвижимость, дизайн и архитектура

Эксперты: Анна Смородина (ООО «БИМПРО»), Екатерина Авдеева («АСТОРИУС»), Карен Месропян («Терри Групп»), Константин Злобин («Астерра»).

В сентябре российский рынок недвижимости продолжает адаптироваться к условиям структурной зрелости: застройщики сокращают горизонты планирования и пересматривают бизнес-модели, тогда как покупатели смещают спрос в пользу готового жилья и аренды. Для бизнеса это означает необходимость перехода к инструментам структурирования активов и гибким форматам финансирования, включая ЗПИФ и лизинг недвижимости. Для инвесторов ключевым риском становится дальнейшее сжатие ликвидности отрасли и рост числа банкротств среди небольших региональных игроков. Возможности открываются в сегментах с устойчивым спросом — промышленно-логистической недвижимости, качественных курортных проектах и объектах с профессиональным управлением. В ближайший период рынок будет определяться бюджетным циклом, динамикой ключевой ставки и готовностью покупателей адаптироваться к новым условиям семейной ипотеки.

Читать полный обзор экспертов отрасли →

Производственный сектор

Эксперты: Александр Никульшин (ООО «НовТехПроект»), Игорь Пашанин (ECOOKNA GROUP), Илья Чистяков (ООО «Пубиотех»), Инга Пластинина (ООО «Пластмастер»), Михаил Колесников (ГК «Benza»), Павел Марышев (ООО «Энергия Плюс»), Павел Самута (ИП Самута П.А.).

В сентябре российская экономика продолжает адаптироваться к условиям дорогих денег: инвестиционные решения принимаются с оглядкой на ключевую ставку и бюджетный цикл, а отраслевые рынки перестраиваются под новые регуляторные и технологические требования. Для бизнеса это означает необходимость точного расчёта окупаемости проектов и готовности к временным издержкам переходного периода. Для инвесторов возможности открываются в сегментах с коротким сроком отдачи и низкой зависимостью от внешних поставок — прежде всего в биоэкономике, цифровой инфраструктуре и потребительских товарах с устойчивым спросом. Основные риски связаны с сохранением жёсткой денежно-кредитной политики и возможным сжатием бюджетов на проекты с длительным циклом. В ближайший период динамика будет определяться бюджетным сезоном, готовностью заказчиков к техническому отбору и скоростью локализации критических компонентов.

Читать полный обзор экспертов отрасли →

Сфера услуг и ритейл

Эксперты: Ирина Брагуца (BRAGUTSA), Юрий Жуков («Сантехника-Онлайн»).

В сентябре потребительский рынок продолжает адаптироваться к условиям высокой стоимости заёмного капитала и осторожного поведения покупателей. Для fashion-ритейла ключевым фактором остаётся сезонность и адаптация к росту затрат на сырьё, что требует пересмотра ассортимента и каналов продаж. В сегменте товаров для дома риски связаны с дальнейшим переносом спроса на ноябрь, что может создать пиковую нагрузку в промо-период. Возможности открываются в сегментах с устойчивым спросом и прозрачной ценовой политикой. В ближайший период динамика будет определяться бюджетным циклом и готовностью покупателей возвращаться к отложенным покупкам.

Читать полный обзор экспертов отрасли →

Транспорт и логистика

Эксперты: Дмитрий Говоров («АСТ Плюс»), Мария Попова (WEVED).

Логистика и внешнеэкономическая деятельность продолжают адаптироваться к регуляторной нагрузке и высокой стоимости денег: бизнес не отказывается от проектов, но переносит финальные решения на период после настройки цифровых и договорных процессов. Для операторов это означает необходимость инвестировать в интеграцию учётных систем и сопровождение клиентов на всех этапах поставки, а для заказчиков — риск удлинения сроков при неготовности хотя бы одного звена цепочки. Возможности открываются у экспедиторов, способных взять на себя координацию цифрового документооборота, и в сегментах, связанных с текущей операционной деятельностью производств. Основной риск — концентрация заказов у крупных игроков и вытеснение небольших перевозчиков из сегментов со сложным документооборотом. В ближайший период динамика будет определяться готовностью рынка использовать нештрафуемый период и бюджетным циклом заказчиков на первый квартал 2027 года.

Читать полный обзор экспертов отрасли →

Юридические услуги

Эксперты: Елена Бирюкова (ООО «Волгоградский Центр Экспертизы»), Сергей Конон (Vita Liberta).

В сентябре юридическая отрасль продолжает адаптироваться к условиям регуляторной нагрузки и роста издержек: компании не отказываются от правового сопровождения, но переносят фокус с постоянного обслуживания на решение конкретных задач. Для юридических фирм это означает необходимость предлагать клиентам измеримые результаты и фиксированные расценки, а для бюджетных учреждений — риск системных потерь при отсутствии предварительного аудита досудебных требований. Возможности открываются в сегментах налогового структурирования, комплаенса и сопровождения внешнеэкономической деятельности, где регуляторные изменения создают устойчивый спрос. В ближайший период динамика будет определяться бюджетным циклом на 2027 год и готовностью бизнеса инвестировать в правовую защиту на фоне сохраняющейся налоговой нагрузки.

Читать полный обзор экспертов отрасли →

Подводим итоги

«Сентябрьский индекс GM Services Russia PMI (51,2 пункта) закрепил сектор во второй месяц умеренного роста, но замедление прироста с 1,8 до 0,3 пункта сигналит о консолидации. Позитив — рост новых заказов максимальными темпами с февраля, остановка пятимесячного сокращения незавершённых заказов и замедление инфляции издержек до минимума с начала года. Риски — слабый спрос, восьмимесячное сокращение занятости, отсутствие операционного резерва и ценовая уязвимость. В октябре индекс, вероятно, останется в диапазоне 51–52 пунктов, а годовое восстановление остаётся хрупким», — подводит итог директор по работе с корпоративными клиентами Алёна Потапова.

____________________________________________________

О проекте «Индекс деловой активности в сфере услуг ГлобалМедиа PMI»