Индекс деловой активности ГлобалМедиа PMI, октябрь 2026

Аналитики «ГлобалМедиа» при участии экспертов и бизнес-сообщества регионов представляют индекс деловой активности «ГлобалМедиа PMI Россия» за октябрь 2026 года.

В октябре 2026 года рост российской сферы услуг продолжился, но замедлился. Индекс «ГлобалМедиа Services Russia PMI» снизился на 0,8 пункта и составил 50,4 против 51,2 в сентябре. В то же время S&P Global Russia Services PMI снизился на 1,2 пункта, опустившись до 50,1 с 51,3 в сентябре. Оба индикатора превысили пороговую отметку 50 пунктов, что указывает на дальнейшее, хотя и более слабое, умеренное расширение деловой активности в секторе услуг.

Основные выводы

Замедление в октябре сопровождалось разнонаправленной динамикой компонентов. В отличие от сентября, когда рост новых заказов и выпуска сочетался с прекращением сокращения незавершённых заказов, в октябре приток новых заказов впервые за три месяца сократился. Занятость вернулась к росту после восьми месяцев сокращения, однако темпы создания рабочих мест были минимальными. Незавершённые заказы вновь снизились, а инфляционное давление усилилось: как затраты, так и отпускные цены росли быстрее, причём рост отпускных цен стал максимальным за восемь месяцев. Деловая уверенность ослабла второй месяц подряд. Такая комбинация указывает на охлаждение спроса и усиление ценовых рисков, что делает восстановление ещё более хрупким.

Индекс "ГлобалМедиа PMI"

1. Новые заказы. В октябре сократились впервые за три месяца, прервав рост августа–сентября (в сентябре прирост был максимальным с февраля 2026 г.). По данным «ГлобалМедиа», спад умереннее июньского и майского. Причина — меньше клиентов и давление на бюджеты.
2. Занятость. В октябре вернулась к росту после восьми месяцев сокращения (февраль–сентябрь 2026), впервые с января 2026 г. Создание рабочих мест минимальное и ниже среднего: заполняли вакансии под текущие проекты, но активного найма не было. Для сравнения: в декабре 2025 г. занятость сокращалась на 4,8 п., в феврале 2026 г. — на 1,8 п.
3. Незавершённые заказы. После пяти месяцев снижения в сентябре объём не изменился, но в октябре вновь снизился — шестой раз за семь месяцев. Сентябрьская стабилизация не перешла в накопление портфеля. В «ГлобалМедиа» отмечают: в мае снижение было максимальным за четыре года, в июне — стремительным, в июле–августе темпы замедлились.
4. Затраты. В октябре инфляция издержек ускорилась впервые за три месяца; в августе–сентябре рост замедлялся, в сентябре достиг минимума с начала 2026 г. Ускорение ниже долгосрочного тренда, но давление тарифов, топлива, транспорта и персонала усилилось. По данным «ГлобалМедиа»: январь — всплеск после НДС, март–май — замедление, июль — ускорение из-за топлива.
5. Отпускные цены. Рост ускорился до максимума за восемь месяцев (с февраля 2026 г.). В сентябре он замедлялся до минимума за три месяца и был ниже среднего, в августе — ускорялся до максимума с марта. Компании активнее перекладывали издержки на клиентов. В «ГлобалМедиа» отмечают: июнь — исторический минимум с 2022 г., июль — рост со скидками, сентябрь — замедление.

Исторический контекст

Октябрьское значение индекса GM Services Russia PMI — 50,4 пункта — соответствует умеренной экспансии и делит третье место с октябрём 2025 года в историческом ряду октябрьских значений. Оно уступает октябрю 2023 года (54,1) и октябрю 2024 года (52,1), отражая более слабый импульс, чем в фазы активного восстановления, но превышает кризисный уровень октября 2022 года (43,2) и совпадает с октябрём 2025 года (50,4).

За последние 12 месяцев — с ноября 2025 года по октябрь 2026 года — среднее значение индекса составило около 50,3 пункта. Максимум этого периода был зарегистрирован в январе 2026 года — 52,8 пункта, минимум — в июне 2026 года, когда индекс опустился до 48,4 пункта.

Среднее значение за январь — октябрь 2026 года составило около 50,1 пункта. Это ниже результатов аналогичного периода 2023 года (54,5), 2024 года (50,8) и 2025 года (50,2), но выше показателя января — октября 2022 года (46,9). Следовательно, первые десять месяцев 2026 года занимают второе наихудшее место за историю наблюдений, уступая только кризисному 2022 году.

В квартальном выражении ситуация остаётся лучше, чем во II квартале. Среднее значение индекса в III квартале 2026 года составило 50,4 пункта против 48,7 пункта во II квартале. Октябрьское значение в 50,4 пункта соответствует среднему уровню III квартала: сектор начинает IV квартал в зоне умеренного расширения, хотя и ниже среднего уровня I квартала — 51,1 пункта.

После июньского минимума в 48,4 пункта индекс вырос до 49,1 в июле, 50,9 в августе и 51,2 пункта в сентябре. Однако в октябре он снизился на 0,8 пункта — до 50,4. Совокупное восстановление с июньского минимума теперь составляет 2,0 пункта, тогда как от сентябрьского пика индекс откатился на 0,8 пункта. Замедление месячного прироста с 1,8 пункта в августе до 0,3 пункта в сентябре и переход к отрицательной динамике в октябре указывают на консолидацию после восстановительного импульса. При этом индекс третий месяц подряд остаётся выше порога 50 пунктов, что не позволяет говорить о возобновлении рецессии.

Положительные сигналы

• Индекс третий месяц подряд удерживается выше 50 пунктов: август — 50,9, сентябрь — 51,2, октябрь — 50,4.
• Занятость вернулась к росту после восьми месяцев сокращения — первый рост с января 2026 года.
• Несмотря на ослабление, индекс пока не вышел ниже порога 50 пунктов, то есть формально сектор остаётся в зоне расширения.

Ключевые риски

• Ослабление спроса. Новые заказы сократились впервые за три месяца, прервав рост августа–сентября. Это ставит под сомнение устойчивость восстановления.
• Усиление инфляционного давления. Рост затрат ускорился впервые за три месяца, а отпускные цены — до максимума за восемь месяцев. При слабом спросе это создаёт риск сжатия маржинальности и ограничивает ценовую доступность услуг.
• Хрупкость деловой уверенности. Уверенность ослабла второй месяц подряд: в сентябре она уже снизилась относительно августа и была ниже долгосрочного среднего, в октябре продолжила снижаться и осталась ниже среднего 2026 года и исторического тренда.
• Приближение к порогу стагнации. Значение 50,4 — минимальное, как и в октябре 2025 года, среди месяцев, когда индекс оставался выше 50. После сентября 51,2 октябрьский откат на 0,8 п. стал максимальным с марта 2026 года. Дальнейшее замедление может вывести индекс ниже 50 пунктов.
• Отсутствие операционного резерва. Незавершённые заказы вновь сократились после сентябрьской стабилизации, лишая компании буфера на случай нового роста спроса.

Сводная оценка

Октябрьские данные подтверждают переход сектора услуг от умеренного роста к фазе охлаждения. Главное изменение месяца — резкое замедление индекса и первое за три месяца сокращение новых заказов. Если в сентябре восстановление опиралось на рост спроса и стабилизацию незавершённых заказов, то в октябре импульс ослаб: спрос снизился, занятость хотя и выросла, но незначительно, а ценовое давление усилилось. Компании действуют в условиях сужающегося спроса и растущих издержек, что ограничивает возможности для расширения. Октябрьскую динамику следует оценивать как предстагнационное замедление, а не как устойчивое расширение. Риски смещаются в сторону стагфляционного сценария: слабый рост при ускоряющейся инфляции.

• Индекс второй месяц подряд удерживается выше порога 50 пунктов.
• Новые заказы растут наиболее быстрыми темпами с февраля 2026 года.
• Расширение выпуска сопровождается не разовой коррекцией, а повторным месячным ростом.
• Портфель незавершённых заказов перестал сокращаться после пяти месяцев истощения.
• Темпы сокращения занятости замедлились до минимума за четыре месяца.
• Инфляция затрат достигла минимального уровня с начала года.
• Замедление роста отпускных цен поддерживает ценовую доступность услуг.

Ближайшие перспективы

В октябре 54% компаний ожидали улучшения экономической ситуации в ближайший месяц. Относительно сентября позитивная доля выросла на 1 п.п. (53% → 54%), продолжив четырёхмесячный тренд смягчения пессимизма: 45% в июле → 50% в августе → 53% в сентябре → 54% в октябре. Исторический максимум положительных краткосрочных ожиданий — 75% (июнь 2023 г.), минимум — 24% (апрель 2022 г.). Текущие 54% на 21 п.п. ниже максимума и на 30 п.п. выше минимума, то есть выше середины диапазона, но без признаков эйфории. Аналитически это умеренно позитивный сигнал: он согласуется с пребыванием PMI выше 50 п. и ослаблением ценового давления, однако ограниченный спрос и замедление месячной динамики индекса не позволяют трактовать улучшение ожиданий как переход к устойчивой экспансии.

Долгосрочные ожидания

В октябре 46% компаний ожидали улучшения экономической ситуации на годовом горизонте. Относительно сентября позитивная доля выросла на 1 п.п. (45% → 46%), но остаётся ниже психологической отметки 50% и ниже октября 2025 г. (51%) и октября 2024 г. (52%). Исторический максимум положительных долгосрочных ожиданий — 78% (июль 2022 г.), минимум — 21% (март 2022 г.). Текущие 46% на 32 п.п. ниже максимума и на 25 п.п. выше минимума, оставаясь в нижней половине диапазона. Экономически это означает сохранение слабой стратегической уверенности: бизнес не рассматривает текущее восстановление как устойчивое, что ограничивает инвестиционную и кадровую активность и закрепляет умеренно-хрупкий характер роста.

ЭКСПЕРТНЫЕ МНЕНИЯ

В обзоре — мнение 31 эксперто из 9 отраслей экономики
(смотреть всех экспертов индекса)

В октябре 2026 года рынки перешли от тактики выжидания к осторожной реализации отложенных решений. Ключевой ограничитель — дорогие деньги и бюджетная неопределённость: заказчики требуют быстрой окупаемости и низких рисков, перенося финальные решения на постбюджетный период. Спрос смещается в сторону решений с коротким циклом отдачи — автоматизации, управления данными, AI- и GEO-оптимизации, цифрового документооборота и локализации.

Для бизнеса это означает приоритет проектов с измеримым эффектом в коротком горизонте, автоматизации рутины и жёсткого контроля издержек. В IT востребованы аутстаффинг под задачу и продукты с быстрой окупаемостью; в маркетинге бюджеты перераспределяются в пользу перформанс-инструментов с доказуемой эффективностью; в HR массовый найм уступает место коротким пилотам и адресному обучению с оценкой по измеримым результатам; в финансах и консалтинге растёт запрос на внутреннюю эффективность и подготовку к внедрению ИИ; в производстве — на автоматизацию, контроль закупок и юридическую дисциплину; в логистике — на комплексное управление сделкой и финансовое планирование.

Для инвесторов сигнал состоит в том, что устойчивость рынка будет зависеть не от новостного фона, а от доступности финансирования и появления новых денег. Ключевым становится различие между сегментами с устойчивым корпоративным спросом (промышленно-логистическая недвижимость, готовое жильё, коммерческие объекты с долгосрочными контрактами, решения с быстрым ROI) и проектами, зависящими от длинных бюджетных циклов, ипотеки или разовых крупных сделок.

Главные риски — высокая стоимость обслуживания долга, рост просроченной задолженности и возможное сокращение бюджетов на персонал в первом квартале 2027 года. Дополнительно эксперты отмечают риск дальнейшего сокращения новых разработок и переноса стартов, накопления неэффективных рабочих мест и отставания компетенций, сжатия премиальных и семейных сегментов спроса, роста банкротств в строительстве и сезонного спада на рынке материалов и мебели.

Возможности — в росте спроса на короткие этапы с понятными метриками, гибкие форматы занятости, нишевые и функциональные категории, онлайн-каналы с лояльной аудиторией, независимую проверку активов, а также в консолидации спроса вокруг брендов и решений с прозрачной ценностью. До конца года сохранятся фрагментация спроса и осторожность заказчиков; динамика декабря будет определяться тем, насколько быстро компании адаптируют инвестиционные, ценовые и производственные модели к текущей стоимости капитала, кредитным условиям, ослаблению рубля и траектории ключевой ставки.

IT, связь и интернет

Эксперты: Евгений Васильев (ООО «Гратио»), Елена Назарова (ООО «АЙТИФОКС»), Иван Антимонов (COMETAL),  Кирилл Якобенко («Ютека»), Светлана Горшкова («Девелоника»).

В октябре 2026 года IT-рынок движется к более жёсткому отбору проектов: заказчики требуют измеримого эффекта в коротком горизонте, а поставщики вынуждены адаптировать модели привлечения специалистов и коммуникацию. Для бизнеса это означает приоритет аутстаффинга под задачу и продуктовых решений с быстрой окупаемостью; для инвесторов — различие между сегментами с устойчивым корпоративным спросом и проектами, зависящими от длинных бюджетных циклов. Риск заключается в дальнейшем сокращении новых разработок и переносе стартов, возможность — в росте спроса на короткие этапы с понятными метриками. Динамика декабря будет определяться тем, насколько быстро компании адаптируют инвестиционные планы к текущим условиям финансирования и требованиям к эффективности.

Читать полный обзор экспертов отрасли →

HR

Эксперты: Екатерина Агаева (GdeRabota.ru), Елена Парфенова, Елена Уварова (hrbusiness.ru), Ума Аюбова (WinWork).

В октябре 2026 года рынок труда и кадрового консалтинга входит в фазу, где устойчивость бизнеса определяется не масштабом привлечения персонала, а качеством управления существующими компетенциями. Для работодателей это означает рост издержек на удержание и переобучение при ограниченной возможности повышать зарплаты, для консультантов — необходимость доказывать экономический эффект проектов до их начала. Для инвесторов и регуляторов сигнал состоит в том, что низкая безработица перестает быть индикатором благополучия: структурные диспропорции в оплате труда и замедление роста консалтингового рынка указывают на адаптацию через перераспределение ресурсов, а не через расширение. Риск заключается в накоплении неэффективных рабочих мест и отставании компетенций от технологических изменений; возможность — в развитии гибких форматов занятости и коротких диагностических проектов с измеримым результатом. Динамика декабря будет определяться тем, насколько быстро компании перестроят бюджеты на персонал и обучение под новые регуляторные и экономические условия.

Читать полный обзор экспертов отрасли →

Аудит, финансы и консалтинг

Эксперты: Дмитрий Щукин (независимый финансовый эксперт), Сергей Кручинецкий («Питер-Консалт»).

В октябре 2026 года ключевым ограничителем для деловой активности остаётся не уровень ожиданий, а стоимость и доступность финансирования. Для бизнеса это означает дальнейшее сравнение инвестиционных проектов с безрисковой доходностью вкладов, для консультантов — адаптацию предложения к запросам на внутреннюю эффективность и подготовку к внедрению ИИ. Для инвесторов сигнал состоит в том, что устойчивость рынка будет зависеть от появления новых денег и смягчения кредитных условий, а не от новостного фона. Риск заключается в быстром развороте настроений при затягивании переговоров и падении фондового рынка; возможность — в консолидации спроса на прикладные решения с измеримым эффектом. Динамика декабря будет определяться тем, насколько быстро компании адаптируют планы к текущей стоимости капитала.

Читать полный обзор экспертов отрасли →

Маркетинг, реклама и PR

Эксперты: Александра Авдеева («ЗНАТЬ»), Анна Ситник («МИРБИС»), Виктория Раневская («Есть контакт»), Вирджиния Бирюкова (Icontext), Ольга Дос («Долина маркетинга»).

Стратегическое резюме. В ноябре 2026 года ключевым ограничителем для ритейла и рекламного рынка становится не столько уровень спроса, сколько его структура: потребитель перераспределяет расходы в пользу понятных и функциональных категорий, а бизнес — в пользу каналов с доказуемой эффективностью. Для ритейлеров это означает необходимость пересмотра промо-стратегий и форматов присутствия, для рекламодателей — перестройку воронки и более тесную интеграцию маркетинга с продажами. Для инвесторов и регуляторов сигнал состоит в том, что восстановление потребительской активности будет зависеть не от разовых стимулов, а от устойчивости доходов и уверенности домохозяйств. Риск заключается в дальнейшем сжатии премиальных и семейных сегментов и в накоплении операционной нагрузки из-за регуляторных изменений; возможность — в росте нишевых и функциональных категорий, а также в консолидации спроса вокруг брендов, предлагающих прозрачную ценность. Динамика декабря будет определяться тем, насколько быстро бизнес адаптирует ассортимент и коммуникации к более рациональному потребителю.

Читать полный обзор экспертов отрасли →

Недвижимость, дизайн и архитектура

Эксперты: Анатолий Сокольцов (Move.ru), Борис Сидоров (ТК «Каширский Двор»), Валерия Ончул (ООО «Лайт Девелопмент»), Карен Месропян («Терри Групп»), Константин Злобин («Астерра»), Марина Бондаренко («Квадратный метр»).

В октябре 2026 года рынок недвижимости движется к более выраженной сегментации: вторичное жилье и промышленно-логистическая недвижимость сохраняют устойчивость за счёт собственных драйверов, тогда как первичный рынок, ремонтный сегмент и рынок строительных материалов испытывают давление стоимости финансирования и сезонного охлаждения. Для покупателей ключевым ограничителем остаётся размер ежемесячного платежа, для застройщиков — способность пересобрать финансовую модель и защитить активы, для инвесторов — различие между активами с корпоративным спросом и проектами, зависящими от ипотеки. Риск заключается в дальнейшем росте банкротств и судебных издержек в строительстве, а также в углублении сезонного спада на рынке материалов и мебели; возможность — в консолидации спроса вокруг готового жилья, коммерческих объектов с долгосрочными контрактами и ниш с отложенным спросом к весне. Динамика ноября–декабря будет определяться тем, насколько быстро участники рынка адаптируют цены, структуру предложения и юридические модели к текущим кредитным условиям и сезонным факторам.

Читать полный обзор экспертов отрасли →

Производственный сектор

Эксперты: Любовь Стальнова («Октава ДМ»), Михаил Колесников (ГК «Benza»), Павел Марышев (ООО «Энергия Плюс»).

В октябяре 2026 года промышленный сектор движется к более жёсткому отбору: компании с устойчивым денежным потоком и управляемыми издержками сохраняют возможности для инвестиций, тогда как зависимые от заказов и курсовой волатильности производители вынуждены откладывать расширение. Для бизнеса это означает приоритет автоматизации, контроля закупок и юридической дисциплины; для инвесторов — различие между сегментами с корпоративным спросом и отраслями, чувствительными к бюджетам заказчиков. Риск заключается в дальнейшем сжатии новых заказов и переносе сроков контрактов, возможность — в росте спроса на решения, сокращающие издержки, и в консолидации ниш, где дизайн и идентичность повышают устойчивость бренда. Динамика декабря будет определяться тем, насколько быстро компании адаптируют ценовые и производственные модели к ослаблению рубля и текущим кредитным условиям.

Читать полный обзор экспертов отрасли →

Сфера услуг и ритейл

Эксперты:  Александра Шикина (Triol), Виталий Панов («Фрикейк»), Евгения Чумаченко («КоММеК Органик»), Мила Олысыч (SARKISSIAN).

В октябре 2026 года розничный сектор будет определяться способностью бизнеса работать с неоднородным спросом: сезонное оживление перед Новым годом может поддержать продажи, но годовая динамика остаётся слабой. Для производителей это означает необходимость сценарного планирования и управления ассортиментом, для инвесторов — различие между каналами с устойчивой клиентской базой и зависимыми от разовых крупных сделок. Риск заключается в дальнейшем перераспределении расходов потребителей и сокращении розничного присутствия отдельных игроков; возможность — в росте онлайн-каналов и ниш с лояльной аудиторией. Динамика декабря будет зависеть от предновогоднего спроса и способности компаний адаптировать предложение к меняющейся структуре потребления.

Читать полный обзор экспертов отрасли →

Транспорт и логистика

Эксперт: Мария Попова (WEVED).

В октябре 2026 года рынок внешнеэкономической деятельности движется к более жёсткому отбору: компании с выстроенными процессами расчётов и логистики сохраняют возможности для поставок, тогда как зависимые от отдельных операций участники несут повышенные риски. Для бизнеса это означает приоритет комплексного управления сделкой, включая юридическую проверку и финансовое планирование; для инвесторов — различие между поставками для действующих производств и проектами с длительным циклом; для регуляторов — баланс между контролем и доступностью инструментов расчётов. 

Читать полный обзор экспертов отрасли →

Юридические услуги

Эксперт: Елена Бирюкова («Волгоградский Центр Экспертизы»).

В октябре 2026 года экономика движется в режиме осторожной консолидации: улучшение ожиданий и текущих оценок пока не сопровождается синхронным ростом выпуска, а отраслевая динамика расходится по сегментам. Для бизнеса это означает необходимость сверять инвестиционные и ценовые планы с реальными денежными потоками, для инвесторов — различие между сегментами с устойчивым спросом (автосервис, экспертиза) и сжимающимся ипотечным рынком. Риск заключается в дальнейшем падении продаж новых автомобилей и сокращении кредитования, возможность — в росте спроса на независимую проверку активов и предновогоднем оживлении в отдельных нишах. Динамика декабря будет определяться тем, насколько быстро компании адаптируют предложение к предстоящей индексации утильсбора и текущим кредитным условиям.

Читать полный обзор экспертов отрасли →

Подводим итоги

«Октябрьский индекс GM Services Russia PMI (50,4 пункта) подтвердил охлаждение сектора: после сентябрьских 51,2 рост замедлился, а новые заказы впервые за три месяца сократились. Позитив — возврат занятости к минимальному росту после восьми месяцев падения и третий месяц выше 50 пунктов. Риски — усиление инфляции издержек и отпускных цен до максимума за восемь месяцев, повторное снижение незавершённых заказов и ослабление уверенности второй месяц подряд. Краткосрочные ожидания улучшились до 54%, но годовые остаются ниже - 46%, что не позволяет говорить об устойчивом восстановлении. В ноябре индекс, вероятно, останется в узком диапазоне 50–51 пункта, а риски смещаются в сторону предстагнационного сценария со слабым спросом и ускоряющейся инфляцией», — подводит итог директор по работе с корпоративными клиентами Алёна Потапова.

____________________________________________________

О проекте «Индекс деловой активности в сфере услуг ГлобалМедиа PMI»